一邊是城鎮(zhèn)化發(fā)展在加速，一邊是被動收窄的融資渠道。開年以來，地方政府的資金需求有增無減，城投債發(fā)行“高燒”不止，規(guī)模遠(yuǎn)超去年同期水平。業(yè)內(nèi)普遍預(yù)計，今年通過債券渠道籌措資金將成為各級融資平臺優(yōu)先考慮的方式，而城投債2013年的凈發(fā)行規(guī)�？赡茌^2012年顯著上升。
地方融資需求有增無減
最近，記者在地方兩會上了解到，在經(jīng)濟(jì)增長放緩，房地產(chǎn)調(diào)控政策不放松及外需疲軟的環(huán)境下，多地下調(diào)了2013年財政收入增長目標(biāo)。
事實上，自去年以來，我國財政收入增速就已經(jīng)出現(xiàn)了大幅回落。財政部1月22日公布的數(shù)據(jù)顯示，2012年全國財政收入逾11.7萬億元，增幅放緩至12.8%，較上年回落12.2個百分點。種種跡象表明，財政收入已結(jié)束了多年的高增長期，2013年增收壓力依然較大。
除此之外，地方政府還面臨著土地使用權(quán)出讓收入驟降的尷尬局面。穆迪最新發(fā)布的報告指出，去年我國地方政府土地收入同比下滑14%，和2011年增長22%形成鮮明對比，這也是導(dǎo)致地方政府收入增長放緩的重要原因之一。
毫無疑問，土地收入一直是我國地方基建項目資金的主要來源。而在城鎮(zhèn)化發(fā)展不斷加速的背景下，地方政府投入服務(wù)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的支出有增無減，其融資與再融資壓力可見一斑。
財政部財科所的研究表明，城鎮(zhèn)化率每提升1個百分點，地方政府公共投資需求將增加5.9個百分點，“十二五”時期因工業(yè)化和城鎮(zhèn)化帶來的地方政府公共投資規(guī)模將在30萬億元左右。
安邦咨詢高級研究員賀軍坦言，隨著房地產(chǎn)調(diào)控的持續(xù)，“土地財政”模式難以為繼，這顯著加大了地方的財政壓力和融資壓力。
賀軍指出，我們注意到，在經(jīng)濟(jì)增長放緩、財政增收放緩、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型與調(diào)結(jié)構(gòu)、持續(xù)房地產(chǎn)調(diào)控、整頓‘影子銀行’等多種手段之下，地方政府的融資環(huán)境實際上面臨空前緊縮。地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展有著巨大的慣性，過去鋪開的攤子不可能一下子緊縮。鑒于此，地方政府的融資焦慮，不僅會持續(xù)，而且會加劇。
“平臺貸款年初以來一直以展期為主，基建信托逐漸受到監(jiān)管層關(guān)注，后期大幅增長空間著實有限。”在復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長孫立堅看來，這意味著今年地方政府的大量融資需求還會通過城投債的渠道來解決。
