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　　1.多選題

　　甲公司今年初發(fā)行A股票，預(yù)計(jì)每年分配股利3元，假設(shè)股利可以持續(xù)發(fā)放并且保持不變，投資者要求的報(bào)酬率為10%。下列說法中正確的有(　)。

　　A、股票的價(jià)值為30元

　　B、A股票是零增長(zhǎng)股票

　　C、未來各年股利構(gòu)成永續(xù)年金

　　D、股票的價(jià)值為33元

　　【正確答案】 ABC

　　【答案解析】 由于每年分配股利3元并假設(shè)可以持續(xù)且保持不變，所以是零增長(zhǎng)股票，未來各年股利構(gòu)成永續(xù)年金，股票的價(jià)值=3/10%=30(元)，所以正確的答案是選項(xiàng)ABC。

　　2.單選題

　　某企業(yè)長(zhǎng)期持有A股票，目前每股現(xiàn)金股利2元，每股市價(jià)20元，在保持目前的經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策不變，且不從外部進(jìn)行股權(quán)融資的情況下，其預(yù)計(jì)收入增長(zhǎng)率為10%，則該股票的股利收益率和期望報(bào)酬率分別為(　)元。

　　A、11%和21%

　　B、10%和20%

　　C、14%和21%

　　D、12%和20%

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 在保持經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策不變，而且不從外部進(jìn)行股權(quán)融資的情況下，股利增長(zhǎng)率等于銷售增長(zhǎng)率(即此時(shí)的可持續(xù)增長(zhǎng)率)。所以股利增長(zhǎng)率為10%。股利收益率=2×(1+10%)/20=11%;期望報(bào)酬率=11%+10%=21%。

　　3.多選題

　　下列有關(guān)股票投資的說法中，正確的有(　)。

　　A、股票帶給持有人的現(xiàn)金流入包括股利收入和出售時(shí)獲得的資本利得

　　B、股利的多少取決于每股收益和股利支付率兩個(gè)因素

　　C、如果股票未來各年股利不變，則股票價(jià)值=年股利/(1+必要報(bào)酬率)

　　D、如果股利增長(zhǎng)率是固定的，則股票預(yù)期收益率=股利收益率+股利增長(zhǎng)率

　　【正確答案】 BD

　　【答案解析】 股票帶給持有人的現(xiàn)金流入包括股利收入和出售時(shí)的售價(jià)，所以選項(xiàng)A的說法不正確;如果股票未來各年股利不變，則該股票價(jià)值=年股利/必要報(bào)酬率，所以選項(xiàng)C的說法不正確。

　　4.單選題

　　甲公司經(jīng)營(yíng)不善，進(jìn)行破產(chǎn)清算，以下說法中正確的是(　)。

　　A、公司財(cái)產(chǎn)應(yīng)當(dāng)優(yōu)先向優(yōu)先股股東支付未派發(fā)的股息

　　B、公司財(cái)產(chǎn)在按照公司法和破產(chǎn)法有關(guān)規(guī)定進(jìn)行清償后的剩余財(cái)產(chǎn)，優(yōu)先股股東優(yōu)先于普通股股東受償

　　C、不足以支付的優(yōu)先股股息和清算金額由優(yōu)先股股東按人數(shù)平均分配

　　D、以上都不正確

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 公司因解散、破產(chǎn)等原因進(jìn)行清算時(shí)，公司財(cái)產(chǎn)在按照公司法和破產(chǎn)法有關(guān)規(guī)定進(jìn)行清償后的剩余財(cái)產(chǎn)，應(yīng)當(dāng)優(yōu)先向優(yōu)先股股東支付未派發(fā)的股息和公司章程約定的清算金額，不足以支付的按照優(yōu)先股股東持股比例分配。

　　5.多選題

　　下列關(guān)于優(yōu)先股價(jià)值評(píng)估的說法中，正確的有(　)。

　　A、優(yōu)先股按約定的票面股息率支付股利，其股息率必須是固定股息率

　　B、公司章程中規(guī)定優(yōu)先股采用固定股息率的，可以在優(yōu)先股存續(xù)期內(nèi)采取相同的固定股息率，或明確每年的固定股息率，各年度的股息率必須相同

　　C、公司章程中規(guī)定優(yōu)先股采用浮動(dòng)股息率的，應(yīng)當(dāng)明確優(yōu)先股存續(xù)期內(nèi)票面股息率的計(jì)算方法

　　D、優(yōu)先股的價(jià)值評(píng)估是采用的股利的現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型

　　【正確答案】 CD

　　【答案解析】 優(yōu)先股按約定的票面股息率支付股利，其股息率可以是固定股息率或浮動(dòng)股息率，所以選項(xiàng)A的說法不正確;公司章程中規(guī)定優(yōu)先股采用固定股息率的，可以在優(yōu)先股存續(xù)期內(nèi)采取相同的固定股息率，或明確每年的固定股息率，各年度的股息率可以不同，所以選項(xiàng)B的說法不正確。

　　6.單選題

　　兩年前發(fā)行的一筆國(guó)債，5年期，面值1000元，發(fā)行價(jià)1100元，票面利率6%，單利計(jì)息，到期一次還本付息，現(xiàn)在市場(chǎng)價(jià)格為1250元，甲欲購(gòu)入后持有至到期日。則購(gòu)買國(guó)債的到期收益率為(　)。

　　A、1.32%

　　B、9.81%

　　C、6.47%

　　D、6%

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 到期收益率=[1000×(1+6%×5)/1250]1/3-1=1.32%

　　7.多選題

　　下列關(guān)于債券的概念說法中，正確的有(　)。

　　A、債券票面利率是指?jìng)�券發(fā)行者預(yù)計(jì)一年內(nèi)向投資者支付的稅后利息占票面金額的比率

　　B、債券面值代表發(fā)行人借入并且承諾于未來某一特定日期償付給債券持有人的金額

　　C、債券一般都規(guī)定到期日，以便到期時(shí)歸還本金

　　D、債券可能使用單利或復(fù)利計(jì)息

　　【正確答案】 BCD

　　【答案解析】 債券票面利率是指?jìng)�券發(fā)行者預(yù)計(jì)一年內(nèi)向投資者支付的利息占票面金額的比率，選項(xiàng)A的說法不正確;債券面值是指設(shè)定的票面金額，它代表發(fā)行人借入并且承諾于未來某一特定日期償付給債券持有人的金額，所以選項(xiàng)B的說法正確;債券一般都規(guī)定到期日，以便到期時(shí)歸還本金，所以選項(xiàng)C的說法正確;債券的計(jì)息和付息方式有多種，可能使用單利或復(fù)利計(jì)息，所以選項(xiàng)D的說法正確。

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