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　　一、單項選擇題，本題型共25小題，每小題1分，共25分。每小題只有一個正確答案，請從每小題的備選答案中選出一個你認(rèn)為最正確的答案。

　　1 在期權(quán)價格大于0的情況下，下列關(guān)于美式看跌期權(quán)的表述中，不正確的是(　　)。

　　A.隨著時間的延長，期權(quán)價值增加

　　B.執(zhí)行價格越高，期權(quán)價值越高

　　C.股票價格越高，期權(quán)價值越高

　　D.股價的波動率增加，期權(quán)價值增加

　　參考答案：C

　　參考解析:

　　在期權(quán)價格大于0的情況下，如果其他因素不變，當(dāng)股票價格上升時，看跌期權(quán)的價值下降，所以選項C的說法不正確。

　　2 某項目的生產(chǎn)經(jīng)營期為5年，設(shè)備原值為20萬元，預(yù)計凈殘值收入5000元，稅法規(guī)定的折舊年限為4年，稅法預(yù)計的凈殘值為8000元，直線法計提折舊，所得稅率為30%，設(shè)備使用五年后報廢時，收回營運資金2000元，則終結(jié)點現(xiàn)金凈流量為(　　)。

　　A.4100元

　　B.8000元

　　C.5000元

　　D.7900元

　　參考答案：D

　　參考解析:

　　年折舊額=(200000-8000)/4=48000(元)，第4年末時折舊已經(jīng)計提完畢，第5年不再計提折舊，第5年末設(shè)備報廢時的折余價 值=200000-48000×4=8000(元)，預(yù)計實際凈殘值收入5000元小于設(shè)備報廢時的折余價值8000元的差額抵減所得稅，減少現(xiàn)金流出， 增加現(xiàn)金凈流量，所以終結(jié)點現(xiàn)金凈流量=2000+5000+(8000-5000)×30%=7900(元)。

　　3 產(chǎn)品成本計算不定期，一般也不存在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間分配費用問題的成本計算方法是(　　)。

　　A.分批法

　　B.品種法

　　C.平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法

　　D.逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法

　　參考答案：A

　　參考解析:

　　在分批法下，由于成本計算期與產(chǎn)品的生命周期基本一致，因而在月末一般不需計算完工產(chǎn)品成本，因此，一般也不存在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間分配費用的問題。

　　4 下列說法中，正確的是(　　)。

　　A.材料數(shù)量差異應(yīng)該全部由生產(chǎn)部門承擔(dān)責(zé)任

　　B.直接人工工資率差異的具體原因會涉及生產(chǎn)部門或其他部門

　　C.數(shù)量差異的大小是由用量脫離標(biāo)準(zhǔn)的程度以及實際價格高低所決定的

　　D.數(shù)量差異=(實際數(shù)量一標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量)×標(biāo)準(zhǔn)價格，其中的“標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量=標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)量×單位產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)用量”

　　參考答案：B

　　參考解析:

　　有些材料數(shù)量差異需要進(jìn)行具體的調(diào)查研究才能明確責(zé)任歸屬，所以選項A的說法不正確;數(shù)量差異=(實際數(shù)量一標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量)×標(biāo)準(zhǔn)價格，由此可知， 數(shù)量差異的大小是由用量脫離標(biāo)準(zhǔn)的程度和標(biāo)準(zhǔn)價格高低所決定的，所以選項C的說法不正確;另外，其中的“標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量=實際產(chǎn)量×單位產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)用量”，所以選 項D的說法不正確。

　　5 某企業(yè)2008年末的股東權(quán)益為2400萬元，可持續(xù)增長率為10%。該企業(yè)2009年的銷售增長率等于2008年的可持續(xù)增長率，其經(jīng)營效率和財務(wù)政策與上年相同。若2009年的凈利潤為600萬元，則其股利支付率是(　　)。

　　A.30%

　　B.40%

　　C.50%

　　D.60%

　　參考答案：D

　　參考解析:

　　根據(jù)題意可知，本題2009年實現(xiàn)了可持續(xù)增長，股東權(quán)益增長率=可持續(xù)增長率=10%，股東權(quán)益增加=2400×10%=240(萬元)=2009年收益留存，所以，2009的收益留存率=240/600f100%=40%，股利支付率=1-40%=60%。

　　6 企業(yè)目前信用條件是“n/30”，賒銷額為600萬元，預(yù)計將信用期延長為“n/60”，賒銷額將變?yōu)?200萬元，若信用條件改變后應(yīng)收賬款占用資金增加105萬元，則該企業(yè)的邊際貢獻(xiàn)率為(　　)。

　　A.40%

　　B.60%

　　C.30%

　　D.70%

　　參考答案：C

　　參考解析:

　　設(shè)邊際貢獻(xiàn)率為x：105=(1200/360×60-600/360×30)×(1-x)，解之得：x=30%。

　　7 下列關(guān)于實物期權(quán)的表述中，正確的是(　　)。

　　A.實物期權(quán)通常在競爭性市場中交易

　　B.實物期權(quán)的存在增加投資機(jī)會的價值

　　C.延遲期權(quán)(時機(jī)選擇期權(quán))是一項看跌期權(quán)

　　D.放棄期權(quán)是一項看漲期權(quán)

　　參考答案：B

　　參考解析:

　　實物期權(quán)是作出特定經(jīng)營決策(例如資本投資)的權(quán)利。實物期權(quán)和金融期權(quán)的一個關(guān)鍵區(qū)別在于，實物期權(quán)及其標(biāo)的資產(chǎn)通常不在競爭性的市場中交 易。所以，選項A的說法不正確。實物期權(quán)允許決策者在獲得新信息后，再選擇最具有吸引力的備選投資項目，實物期權(quán)的存在增加了投資機(jī)會的價值。所以，選項 B的說法正確。延遲期權(quán)是延遲投資的選擇權(quán)，如果延遲投資更有利，則會延遲投資，這時行使的是延遲期權(quán)，所以，延遲期權(quán)是看漲期權(quán)，具體地說，是歐式看漲 期權(quán)。因此，選項C的說法不正確。放棄期權(quán)是離開項目的選擇權(quán)，如果項目結(jié)果是不成功，就可放棄該項目，由此可知，放棄期權(quán)是看跌期權(quán)。所以，選項D的說 法不正確。

　　8 債券A和債券B是兩只在同一資本市場上剛發(fā)行的按年付息的平息債券。它們的面值和票面利率均相同，只是到期時間不同。假設(shè)兩只債券的風(fēng)險相同，并且等風(fēng)險投資的必要報酬率低于票面利率，則(　　)。

　　A.償還期限長的債券價值低

　　B.償還期限長的債券價值高

　　C.兩只債券的價值相同

　　D.兩只債券的價值不同，但不能判斷其高低

　　參考答案：B

　　參考解析:

　　對于平息債券而言，在其他條件相同的情況下，債券償還期限越短，債券價值越接近面值，而溢價發(fā)行的債券價值高于面值，所以，償還期限越短，債券價值越低，償還期限越長，債券價值越高。

　　9 下列關(guān)于收賬政策的說法中，錯誤的是(　　)。

　　A.對于過期較短的顧客，不過多地打擾，以免將來失去這一市場

　　B.對于過期稍長的顧客，可措辭婉轉(zhuǎn)地寫信催款

　　C.對過期較長的顧客，頻繁的信件催款并電話催詢

　　D.對于過期很長的顧客，一定要提請有關(guān)部門仲裁或提起訴訟

　　參考答案：D

　　參考解析:

　　對于過期很長的顧客，可在催款時措辭嚴(yán)厲，必要時提請有關(guān)部門仲裁或提起訴訟，所以選項D的說法錯誤。

　　10 甲制藥廠正在試制生產(chǎn)某流感疫苗。為了核算此疫苗的試制生產(chǎn)成本，該企業(yè)最適合選擇的成本計算方法是(　　)。

　　A.品種法

　　B.分步法

　　C.分批法

　　D.品種法與分步法相結(jié)合

　　參考答案：C

　　參考解析:

　　產(chǎn)品成本計算的分批法主要適用于單件小批類型的生產(chǎn)，也可用于一般企業(yè)中的新產(chǎn)品試制或試驗的生產(chǎn)、在建工程以及設(shè)備修理作業(yè)等。

　　11 已知2010年經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比為100%，經(jīng)營負(fù)債銷售百分比為40%，銷售收入為4000萬元，沒有可動用金融資產(chǎn)。2011年預(yù)計留存收益率為50%，銷售凈利率10%，則2011年內(nèi)含增長率為(　　)。

　　A.10.2%

　　B.9.09%

　　C.15%

　　D.8.3%

　　參考答案：B

　　參考解析:

　　假設(shè)外部融資額為0，則：0=外部融資銷售增長比=經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比一經(jīng)營負(fù)債銷售百分比一計劃銷售凈利率×(1+增長率)/增長率×(1一預(yù)計股利支付率)，

　　可得：100%-40%-10%×(1+增長率)/增長率×50%=0，解出增長率=9.09%。

　　12 下列事項中，有助于提高企業(yè)短期償債能力的是(　　)。

　　A.利用短期借款增加對流動資產(chǎn)的投資

　　B.為擴(kuò)大營業(yè)面積，與租賃公司簽訂一項新的長期房屋租賃合同

　　C.補(bǔ)充長期資本，使長期資本的增加量超過長期資產(chǎn)的增加量

　　D.提高流動負(fù)債中的無息負(fù)債比率

　　參考答案：C

　　參考解析:

　　營運資本=長期資本一長期資產(chǎn)，選擇C可以導(dǎo)致營運資本增加，所以，有助于提高企業(yè)短期償債能力。

　　13 下列各項中能夠提高短期償債能力的是(　　)。

　　A.企業(yè)采用分期付款方式購置一臺大型機(jī)械設(shè)備

　　B.為擴(kuò)大營業(yè)面積，與租賃公司簽訂一項新的長期房屋租賃合同

　　C.補(bǔ)充長期資本，使長期資本的增加量超過長期資產(chǎn)的增加量

　　D.提高流動負(fù)債中的無息負(fù)債比率

　　參考答案：C

　　參考解析:

　　營運資本=長期資本一長期資產(chǎn)，選項C可以導(dǎo)致營運資本增加，所以，有助于提高企業(yè)短期償債能力。選項A和選項B屬于降低短期償債能力的表外因 素。降低短期償債能力的表外因素包括3項：(1)與擔(dān)保有關(guān)的或有負(fù)債;(2)經(jīng)營租賃合同中的承諾付款;(3)建造合同、長期資產(chǎn)購置合同中的分期付 款。選項D不會影響流動負(fù)債的數(shù)額，不會提高短期償債能力。

　　14 在不增發(fā)新股的情況下，企業(yè)去年的股東權(quán)益增長率為15%，本年的經(jīng)營效率和財務(wù)政策與去年相同，則下列表述中，不正確的是(　　)。

　　A.企業(yè)去年的可持續(xù)增長率為15%

　　B.企業(yè)本年的可持續(xù)增長率為15%

　　C.企業(yè)本年的股東權(quán)益增長率大于15%

　　D.企業(yè)本年的銷售增長率為15%

　　參考答案：C

　　參考解析:

　　在不增發(fā)新股的情況下，可持續(xù)增長率一股東權(quán)益增長率，所以，去年的可持續(xù)增長率一去年的股東權(quán)益增長率=15%，選項A的說法正確;在不增發(fā) 新股，本年的經(jīng)營效率和財務(wù)政策與去年相同的情況下，本年的可持續(xù)增長率=本年的銷售增長率=本年的股東權(quán)益增長率一去年的可持續(xù)增長率=15%，所以選 項B、D的說法正確，選項C的說法不正確。

　　15 某公司今年與上年相比，凈利潤增長8%，總資產(chǎn)增加7%，負(fù)債增加9%�？梢耘袛啵�該公司權(quán)益凈利率比上年(　　)。

　　A.提高了

　　B.下降了

　　C.無法判斷

　　D.沒有變化

　　參考答案：A

　　參考解析:

　　權(quán)益凈利率=總資產(chǎn)凈利率X權(quán)益乘數(shù)=總資產(chǎn)凈利率/(1一資產(chǎn)負(fù)債率)=(凈利潤/總資產(chǎn))/(1一資產(chǎn)負(fù)債率)，今年與上年相比，凈利潤增 長8%，總資產(chǎn)增加7%，表明總資產(chǎn)凈利率提高;總資產(chǎn)增加7%，負(fù)債增加9%，表明總資產(chǎn)負(fù)債率提高。由此可以判斷，該公司權(quán)益凈利率比上年提高了。

　　16 大多數(shù)公司在計算加權(quán)平均資本成本時，采用的權(quán)重是(　　)。

　　A.按照賬面價值加權(quán)計量的資本結(jié)構(gòu)

　　B.按實際市場價值加權(quán)計量的資本結(jié)構(gòu)

　　C.按目標(biāo)市場價值計量的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)

　　D.按平均市場價值計量的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)

　　參考答案：D

　　參考解析:

　　加權(quán)平均資本成本是公司未來融資的加權(quán)平均成本。計算企業(yè)的加權(quán)平均資本成本時有三種加權(quán)方案可供選擇，即賬面價值加權(quán)、實際市場價值加權(quán)和目 標(biāo)資本結(jié)構(gòu)加權(quán)。由于賬面結(jié)構(gòu)反映的是歷史的結(jié)構(gòu)，不一定符合未來的狀態(tài)，所以，按照賬面價值加權(quán)的計算結(jié)果可能會歪曲資本成本，不會被大多數(shù)公司采用。 由于市場價值不斷變動，負(fù)債和權(quán)益的比例也隨之變動，因此，按照實際市場價值加權(quán)計算出的加權(quán)平均資本成本數(shù)額也是轉(zhuǎn)瞬即逝的，不會被大多數(shù)公司采用。目 標(biāo)資本結(jié)構(gòu)加權(quán)，是指根據(jù)按市場價值計量的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)衡量每種資本要素的比例。這種方法選用平均市場價格，可以回避證券市場價格變動頻繁的不便;可以適 用于企業(yè)籌措新資金，而不像賬面價值和實際市場價值那樣只反映過去和現(xiàn)在的資本結(jié)構(gòu)。調(diào)查表明，目前大多數(shù)公司在計算加權(quán)平均資本成本時采用按平均市場價 值計量的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)作為權(quán)重。

　　17 某企業(yè)2011年取得為期1年的周轉(zhuǎn)信貸額2000萬元，承諾費率為0.5%。2011年1月1日從銀行借入1000萬元，7月1日又借入600萬元，如果年利率為5%，則2011年末向銀行支付的利息和承諾費合計為(　　)萬元。

　　A.60

　　B.68.5

　　C.65

　　D.70

　　參考答案：B

　　參考解析:

　　利息=1000×5%+600×5% × 6/12=65(萬元)，未使用的貸款額度=400+600×(6/12)=700(萬元)，承諾費=700×0.5%=3.5(萬元)，利息和承諾費合計=65+3.5=68.5(萬元)。

　　18 下列關(guān)于制定股利分配政策應(yīng)考慮因素的表述中，錯誤的是(　　)。

　　A.按照資本保全的限制，股本和資本公積都不能發(fā)放股利

　　B.按照企業(yè)積累的限制，法定公積金達(dá)到注冊資本的50%時可以不再提取

　　C.按照凈利潤的限制，五年內(nèi)的虧損必須足額彌補(bǔ)，有剩余凈利潤才可以發(fā)放股利

　　D.按照無力償付的限制，如果股利支付會影響公司的償債能力，則不能支付股利

　　參考答案：C

　　參考解析:

　　按照凈利潤的限制，公司年度累計凈利潤必須為正數(shù)時才可發(fā)放股利，以前年度(不僅僅是五年)的虧損必須足額彌補(bǔ)。

　　19 研究證券市場半強(qiáng)式有效的基本思想是比較事件發(fā)生前后的(　　)。

　　A.市盈率

　　B.市凈率

　　C.投資收益率

　　D.股價

　　參考答案：C

　　參考解析:

　　研究證券市場半強(qiáng)式有效的基本思想是比較事件發(fā)生前后的投資收益率，看特定事件的信息能否被價格迅速吸收，正確答案為選項C。

　　20 下列股利分配政策中，最有利于穩(wěn)定股價的是(　　)。

　　A.固定股利支付率政策

　　B.剩余股利政策

　　C.低正常股利加額外股利政策

　　D.固定或持續(xù)增長的股利政策

　　參考答案：D

　　參考解析:

　　雖然固定或持續(xù)增長的股利政策和低正常股利加額外股利政策均有利于保持股價穩(wěn)定，但最有利于股價穩(wěn)定的應(yīng)該是固定或持續(xù)增長的股利政策。

　　21根據(jù)歷史信息、公開信息、內(nèi)部信息三種信息，可以把資本市場分為三種有效程度，其中不包括(　　)。

　　A.弱式有效市場

　　B.半弱式有效市場

　　C.強(qiáng)式有效市場

　　D.半強(qiáng)式有效市場

　　參考答案：B

　　參考解析:

　　根據(jù)歷史信息、公開信息、內(nèi)部信息三種信息，可以把資本市場分為三種有效程度：(1)弱式有效市場，指股價只反映歷史信息的市場;(2)半強(qiáng)式 有效市場，指價格不僅反映歷史信息，還能反映所有的公開信息的市場;(3)強(qiáng)式有效市場，指價格不僅能反映歷史的和公開的信息，還能反映內(nèi)部信息的市場。

　　22 對于每間隔一段時間支付一次利息的債券而言，下列說法中不正確的是(　　)。

　　A.債券付息期長短對平價出售債券價值沒有影響

　　B.隨著到期日的臨近，折現(xiàn)率變動對債券價值的影響越來越小

　　C.如果等風(fēng)險投資的必要報酬率高于票面利率，其他條件相相同，則償還期限長的債券價值高

　　D.如果是折價出售，其他條件不變，則債券付息頻率越高，債券價值越低

　　參考答案：C

　　參考解析:

　　對于平價出售的債券，有效年票面利率一有效年折現(xiàn)率，債券付息期變化后，有效年票面利率仍然等于有效年折現(xiàn)率，因此，債券付息期變化不會對債券 價值產(chǎn)生影響，債券價值一直等于債券面值，即選項A的說法正確。隨著到期日的臨近，由于折現(xiàn)期間(指的是距離到期日的時間)越來越短，所以，折現(xiàn)率變動對 債券價值的影響越來越小，即選項B的說法正確。根據(jù)“等風(fēng)險投資的必要報酬率高于票面利率”可知，這是折價發(fā)行的債券。對于折價發(fā)行的平息債券，在其他因 素不變的情況下，隨著到期日的臨近(償還期限縮短)，債券價值逐漸向面值回歸(即升高)，所以，選項C的說法不正確。對于折價出售的債券而言，票面利率低 于報價折現(xiàn)率，債券付息頻率越高，有效年票面利率與有效年折現(xiàn)率的差額越大，債券價值低于債券面值的差額越大，因此，債券價值越低，即選項D的說法正確。

　　23 某企業(yè)以“2/20，n/60”的信用條件購進(jìn)原料一批，由于企業(yè)資金緊張欲在第90天付款。則企業(yè)放棄現(xiàn)金折扣的成本為(　　)。

　　A.24.48%

　　B.36.73%

　　C.27.07%

　　D.10.5%

　　參考答案：D

　　參考解析:

　　放棄現(xiàn)金折扣的成本=2%/(1-2%)×360/(90-20)×100%=10.5%

　　24下列關(guān)于財務(wù)原理的應(yīng)用的表述中，錯誤的是(　　)。

　　A.資本預(yù)算決策的標(biāo)準(zhǔn)方法是凈現(xiàn)值法和內(nèi)部收益率法

　　B.內(nèi)部收益率大于資本成本的項目會損害股東財富

　　C.財務(wù)基本原理在籌資中的應(yīng)用，主要是決定資本結(jié)構(gòu)

　　D.內(nèi)部收益率是項目凈現(xiàn)值為零的折現(xiàn)率

　　參考答案：B

　　參考解析:

　　用內(nèi)部收益率測定項目是否創(chuàng)造價值，需要用內(nèi)部收益率和資本成本比較。內(nèi)部收益率大于資本成本的項目，為股東創(chuàng)造了財富;內(nèi)部收益率小于資本成本的項目，會損害股東財富。選項B的說法錯誤。

　　25 A企業(yè)投資10萬元購入一臺設(shè)備，無其他投資，初始期為0，預(yù)計使用年限為l0年，無殘值。設(shè)備投產(chǎn)后預(yù)計每年可獲得凈利4萬元，則該投資的靜態(tài)投資回收期為(　　)年。

　　A.2

　　B.4

　　C.5

　　D.10

　　參考答案：A

　　參考解析:

　　年折舊=10/10=1(萬元)，經(jīng)營期內(nèi)年凈現(xiàn)金流量=4+1=5(萬元)，靜態(tài)投資回收期=10/5=2(年)。

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