二、多項(xiàng)選擇題，本題型共10小題，每小題2分，共20分。每小題均有多個(gè)正確答案，請(qǐng)從每小題的備選答案中選出你認(rèn)為正確的答案。每小題所有答案選擇正確的得分;不答、錯(cuò)答、漏答均不得分。

　　26 下列關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券的說(shuō)法中，不正確的有(　　)。

　　A.債券價(jià)值和轉(zhuǎn)換價(jià)值中較低者，構(gòu)成了底線價(jià)值

　　B.可轉(zhuǎn)換債券的市場(chǎng)價(jià)值不會(huì)低于底線價(jià)值

　　C.贖回溢價(jià)隨債券到期日的臨近而增加

　　D.債券的價(jià)值是其不能被轉(zhuǎn)換時(shí)的售價(jià)，轉(zhuǎn)換價(jià)值是債券必須立即轉(zhuǎn)換時(shí)的債券售價(jià)，這兩者決定了可轉(zhuǎn)換債券的價(jià)格

　　參考答案：A,C

　　參考解析:

　　因?yàn)槭袌?chǎng)套利的存在，可轉(zhuǎn)換債券的底線價(jià)值，應(yīng)當(dāng)是債券價(jià)值和轉(zhuǎn)換價(jià)值兩者中較高者，所以選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確。贖回溢價(jià)指的是贖回價(jià)格高于可轉(zhuǎn)換債券面值的差額，贖回溢價(jià)主要是為了彌補(bǔ)贖回債券給債券持有人造成的損失(例如無(wú)法繼續(xù)獲得利息收入)，所以，贖回溢價(jià)隨著債券到期日的臨近而減少，選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確。

　　27 下列關(guān)于通貨膨脹的說(shuō)法中，不正確的有(　　)。

　　A.如果名義利率為8%，通貨膨脹率為3%，則實(shí)際利率為8%-3%=5%

　　B.如果第二年的實(shí)際現(xiàn)金流量為100，通貨膨脹率為5%，則第二年的名義現(xiàn)金流量為100×(1+5%)

　　C.如果存在惡性的通貨膨脹或預(yù)測(cè)周期特別長(zhǎng)，則使用實(shí)際利率計(jì)算資本成本

　　D.如果名義利率為8%，通貨膨脹率為3%，則實(shí)際利率為4.85%

　　參考答案：A,B

　　參考解析:

　　如果名義利率為8%，通貨膨脹率為3%，則實(shí)際利率=(1+8%)/(1+3%)-1=4.85%;如果第二年的實(shí)際現(xiàn)金流量為100，通貨膨脹率為5%，則第二年的名義現(xiàn)金流量為100×(F/P，5%，2)。

　　28 下列關(guān)于投資組合的說(shuō)法中，正確的有(　　)。

　　A.如果能以無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率自由借貸，則投資組合的有效邊界會(huì)發(fā)生變化，變?yōu)橘Y本市場(chǎng)線

　　B.多種證券組合的有效集是一個(gè)平面

　　C.如果兩種證券組合的有效集與機(jī)會(huì)集重合，則說(shuō)明相關(guān)系數(shù)較大

　　D.資本市場(chǎng)線的斜率代表風(fēng)險(xiǎn)的市場(chǎng)價(jià)格

　　參考答案：A,C,D

　　參考解析:

　　從無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的收益率開(kāi)始，做風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投資組合有效邊界的切線，就得到資本市場(chǎng)線，資本市場(chǎng)線與風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投資組合有效邊界相比，風(fēng)險(xiǎn)小而報(bào)酬率與之相同，或者報(bào)酬高而風(fēng)險(xiǎn)與之相同，或者報(bào)酬高且風(fēng)險(xiǎn)小。由此可知，資本市場(chǎng)線上的投資組合比風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投資組合有效邊界的投資組合更有效，所以，如果能以無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率自由借貸，則投資組合的有效邊界會(huì)發(fā)生變化，變?yōu)橘Y本市場(chǎng)線。因此，選項(xiàng)A的說(shuō)法正確。多種證券組合的機(jī)會(huì)集是一個(gè)平面，但是其有效集仍然是一條曲線，也稱為有效邊界。所以，選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確。只有在相關(guān)系數(shù)很小的情況下，才會(huì)產(chǎn)生無(wú)效組合，即才會(huì)出現(xiàn)兩種證券組合的有效集與機(jī)會(huì)集不重合的現(xiàn)象，所以，如果兩種證券組合的有效集與機(jī)會(huì)集重合，則說(shuō)明相關(guān)系數(shù)較大，所以，選項(xiàng)C的說(shuō)法正確。資本市場(chǎng)線的縱軸是期望報(bào)酬率，橫軸是標(biāo)準(zhǔn)差，資本市場(chǎng)線的斜率一(風(fēng)險(xiǎn)組合的期望報(bào)酬率一無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率)/風(fēng)險(xiǎn)組合的標(biāo)準(zhǔn)差，由此可知，資本市場(chǎng)線的斜率代表風(fēng)險(xiǎn)的市場(chǎng)價(jià)格，它告訴我們當(dāng)標(biāo)準(zhǔn)差增長(zhǎng)某一幅度時(shí)相應(yīng)的報(bào)酬率的增長(zhǎng)幅度。所以，選項(xiàng)D的說(shuō)法正確。

　　29 下列關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券的說(shuō)法中，不正確的有(　　)。

　　A.底線價(jià)值是債券價(jià)值和轉(zhuǎn)換價(jià)值中較低者

　　B.轉(zhuǎn)換價(jià)值一股價(jià)×轉(zhuǎn)換比例

　　C.在可轉(zhuǎn)換債券的贖回保護(hù)期內(nèi)，持有人可以贖回債券

　　D.可轉(zhuǎn)換債券的市場(chǎng)價(jià)值不會(huì)低于底線價(jià)值

　　參考答案：A,C

　　參考解析:

　　因?yàn)槭袌?chǎng)套利的存在，可轉(zhuǎn)換債券的最低價(jià)值，應(yīng)當(dāng)是債券價(jià)值和轉(zhuǎn)換價(jià)值兩者中較高者，這也形成了底線價(jià)值，所以選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確;可轉(zhuǎn)換債券設(shè)置有贖回保護(hù)期，在此之前發(fā)行者不可以贖回，所以選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確。

　　30 下列關(guān)于全面預(yù)算中的利潤(rùn)表預(yù)算編制的說(shuō)法中，正確的有(　　)。

　　A.“銷售收入”項(xiàng)目的數(shù)據(jù)，來(lái)自銷售預(yù)算

　　B.“銷貨成本”項(xiàng)目的數(shù)據(jù)，來(lái)自生產(chǎn)預(yù)算

　　C.“銷售及管理費(fèi)用”項(xiàng)目的數(shù)據(jù)，來(lái)自銷售及管理費(fèi)用預(yù)算

　　D.“所得稅費(fèi)用”項(xiàng)目的數(shù)據(jù)，通常是根據(jù)利潤(rùn)表預(yù)算中的“利潤(rùn)”項(xiàng)目金額和本企業(yè)適用的法定所得稅稅率計(jì)算出來(lái)的

　　參考答案：A,C

　　參考解析:

　　在編制利潤(rùn)表預(yù)算時(shí)，“銷售成本”項(xiàng)目的數(shù)據(jù)，來(lái)自產(chǎn)品成本預(yù)算，故選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確;“所得稅費(fèi)用”項(xiàng)目的數(shù)據(jù)是在利潤(rùn)規(guī)劃時(shí)估計(jì)的，并已列入現(xiàn)金預(yù)算。它通常不是根據(jù)“利潤(rùn)”和所得稅稅率計(jì)算出來(lái)的。因此，選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。

　　31下列各項(xiàng)中，屬于財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)方法的有(　　)。

　　A.回歸分析技術(shù)

　　B.交互式財(cái)務(wù)規(guī)劃模型

　　C.綜合數(shù)據(jù)庫(kù)財(cái)務(wù)計(jì)劃系統(tǒng)

　　D.可持續(xù)增長(zhǎng)率模型

　　參考答案：A,B,C

　　參考解析:

　　財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)是指估計(jì)企業(yè)未來(lái)的融資需求，財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的方法包括銷售百分比法、使用回歸分析技術(shù)、使用計(jì)算機(jī)進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)，其中使用計(jì)算機(jī)進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)又包括使用“電子表軟件”、使用交互式財(cái)務(wù)規(guī)劃模型和使用綜合數(shù)據(jù)庫(kù)財(cái)務(wù)計(jì)劃系統(tǒng)，由此可知，選項(xiàng)A、B、C是答案;而利用可持續(xù)增長(zhǎng)率模型預(yù)測(cè)的是銷售增長(zhǎng)率，不是融資需求，所以，選項(xiàng)D不是答案。

　　32影響長(zhǎng)期償債能力的表外因素包括(　　)。

　　A.長(zhǎng)期租賃中的融資租賃

　　B.準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的非流動(dòng)資產(chǎn)

　　C.債務(wù)擔(dān)保

　　D.未決訴訟

　　參考答案：C,D

　　參考解析:

　　影響長(zhǎng)期償債能力的表外因素有：長(zhǎng)期租賃(指的是其中的經(jīng)營(yíng)租賃)、債務(wù)擔(dān)保、未決訴訟。準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的非流動(dòng)資產(chǎn)是影響短期償債能力的表外因素。注意：本題問(wèn)的是表外因素，即在財(cái)務(wù)報(bào)表中沒(méi)有反映出來(lái)的因素，而融資租賃形成的負(fù)債會(huì)反映在資產(chǎn)負(fù)債表中，所以，選項(xiàng)A不是答案。

　　33 下列關(guān)于認(rèn)股權(quán)證籌資的表述中，不正確的有(　　)。

　　A.認(rèn)股權(quán)證籌資靈活性較高

　　B.發(fā)行價(jià)格比較容易確定

　　C.可以降低相應(yīng)債券的利率

　　D.附帶認(rèn)股權(quán)證的債券發(fā)行者，主要目的是發(fā)行認(rèn)股權(quán)證

　　參考答案：A,B,D

　　參考解析:

　　認(rèn)股權(quán)證籌資主要的缺點(diǎn)是靈活性較少，所以選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確;由于認(rèn)股權(quán)證的期限長(zhǎng)，在此期間的分紅情況很難估計(jì)，認(rèn)股權(quán)證的估價(jià)十分麻煩，通常的做法是請(qǐng)投資銀行機(jī)構(gòu)協(xié)助定價(jià)，所以選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確;認(rèn)股權(quán)證籌資的主要優(yōu)點(diǎn)是可以降低相應(yīng)債券的利率，所以選項(xiàng)C的說(shuō)法正確;附帶認(rèn)股權(quán)證的債券發(fā)行者，主要目的是發(fā)行債券，所以選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。

　　34 下列關(guān)于影響資本成本因素的說(shuō)法中，正確的有(　　)。

　　A.市場(chǎng)利率上升，公司的債務(wù)成本會(huì)上升

　　B.股權(quán)成本上升會(huì)推動(dòng)債務(wù)成本上升

　　C.稅率會(huì)影響企業(yè)的最佳資本結(jié)構(gòu)

　　D.公司的資本成本反映現(xiàn)有資產(chǎn)的平均風(fēng)險(xiǎn)

　　參考答案：A,B,C,D

　　參考解析:

　　市場(chǎng)利率上升，公司的債務(wù)成本會(huì)上升，因?yàn)橥顿Y人的機(jī)會(huì)成本增加了，公司籌資時(shí)必須付給債權(quán)人更多的報(bào)酬，所以選項(xiàng)A的說(shuō)法正確。股權(quán)成本上升時(shí)，各公司會(huì)增加債務(wù)籌資，并推動(dòng)債務(wù)成本上升，所以選項(xiàng)8的說(shuō)法正確。稅率變化能影響稅后債務(wù)成本以及公司加權(quán)平均資本成本，并間接影響公司的最佳資本結(jié)構(gòu)，所以選項(xiàng)C的說(shuō)法正確。公司的資本成本是各種資本要素成本的加權(quán)平均數(shù)，由此可知，公司的資本成本反映現(xiàn)有資產(chǎn)的平均風(fēng)險(xiǎn)，所以選項(xiàng)D的說(shuō)法正確。

　　35 以市場(chǎng)為基礎(chǔ)的協(xié)商價(jià)格作為企業(yè)內(nèi)部各組織單位之間相互提供產(chǎn)品的轉(zhuǎn)移價(jià)格，需要具備的條件包括(　　)。

　　A.要有某種形式的外部市場(chǎng)

　　B.各組織單位之間共享所有的信息資源

　　C.準(zhǔn)確的中間產(chǎn)品的單位變動(dòng)成本資料

　　D.完整的組織單位之間的成本轉(zhuǎn)移流程

　　參考答案：A,B

　　參考解析:

　　成功的協(xié)商轉(zhuǎn)移價(jià)格需依賴的條件有：具有某種形式的外部市場(chǎng)，兩個(gè)部門的經(jīng)理可以自由地選擇接受或拒絕某一價(jià)格;在談判者之間共享所有的信息資源;最高管理階層的必要干預(yù)。

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