1.已知某風險組合的期望報酬率和標準差分別為15%和20%,無風險報酬率為8%,假設(shè)某投資者可以按無風險利率取得資金,將其自有資金200萬元和借入資金50萬元均投資于風險組合,則投資人總期望報酬率和總標準差分別為(　)。

　　A.16.75%和25%

　　B.13.65%和16.24%

　　C.16.75%和12.5%

　　D.13.65%和25%

　　【答案】A

　　【解析】Q=250/200=1.25;

　　組合收益率=1.25×15%+(1-1.25)×8%=16.75%

　　組合風險=1.25×20%=25%

　　2.假設(shè)甲、乙證券收益的相關(guān)系數(shù)接近于零，甲證券的預期報酬率為6%(標準差為10%)，乙證券的預期報酬率為8%(標準差為15%)，則由甲、乙證券構(gòu)成的投資組合( )。(2008年)

　　A.最低的預期報酬率為6%

　　B.最高的預期報酬率為8%

　　C.最高的標準差為15%

　　D.最低的標準差為10%

　　【答案】ABC

　　【解析】投資組合的預期報酬率等于各項資產(chǎn)預期報酬率的加權(quán)平均數(shù)，所以投資組合的預期報酬率的影響因素只受投資比重和個別收益率影響，當把資金100%投資于甲時，組合預期報酬率最低為6%，當把資金100%投資于乙時，組合預期報酬率最高為8%，選項A、B的說法正確;組合標準差的影響因素包括投資比重、個別資產(chǎn)標準差以及相關(guān)系數(shù)，當相關(guān)系數(shù)為1時，組合不分散風險，且當100%投資于乙證券時，組合風險最大，組合標準差為15%，選項C正確。如果相關(guān)系數(shù)小于1，則投資組合會產(chǎn)生風險分散化效應，并且相關(guān)系數(shù)越小，風險分散化效應越強，當相關(guān)系數(shù)足夠小時投資組合最低的標準差可能會低于單項資產(chǎn)的最低標準差，而本題的相關(guān)系數(shù)接近于零，因此，投資組合最低的標準差會低于單項資產(chǎn)的最低標準差(10%)，所以，選項D不是答案。

　　3.A證券的預期報酬率為12%，標準差為15%;B證券的預期報酬率為18%，標準差為20%。投資于兩種證券組合的機會集是一條曲線，有效邊界與機會集重合，以下結(jié)論中正確的有(　)。(2005年)

　　A.最小方差組合是全部投資于A證券

　　B.最高預期報酬率組合是全部投資于B證券

　　C.兩種證券報酬率的相關(guān)性較高，風險分散化效應較弱

　　D.可以在有效集曲線上找到風險最小、期望報酬率最高的投資組合

　　【答案】ABC

　　【解析】由于本題的前提是有效邊界與機會集重合，說明該題機會集曲線上不存在無效投資組合，即整個機會集曲線就是從最小方差組合點到最高報酬率點的有效集，也就是說在機會集上沒有向左凸出的部分，而A的標準差低于B，所以，最小方差組合是全部投資于A證券，即A的說法正確;投資組合的報酬率是組合中各種資產(chǎn)報酬率的加權(quán)平均數(shù)，因為B的預期報酬率高于A，所以最高預期報酬率組合是全部投資于B證券，即B正確;因為機會集曲線沒有向左凸出的部分，所以，兩種證券報酬率的相關(guān)性較高，風險分散化效應較弱，C的說法正確;因為風險最小的投資組合為全部投資于A證券，期望報酬率最高的投資組合為全部投資于B證券，所以D的說法錯誤。

　　4.某企業(yè)面臨甲、乙兩個投資項目。經(jīng)衡量，它們的預期報酬率相等，甲項目的標準差小于乙項目的標準差。對甲、乙項目可以做出的判斷為( )。(2003年)

　　A.甲項目取得更高報酬和出現(xiàn)更大虧損的可能性均大于乙項目

　　B.甲項目取得更高報酬和出現(xiàn)更大虧損的可能性均小于乙項目

　　C.甲項目實際取得的報酬會高于其預期報酬

　　D.乙項目實際取得的報酬會低于其預期報酬

　　【答案】B

　　【解析】根據(jù)題意，乙項目的風險大于甲項目，風險就是預期結(jié)果的不確定性，風險不僅包括負面效應(即危險)的不確定性，也包括正面效應(即機會)的不確定性。高風險可能報酬也高，所以，乙項目的風險和報酬均可能高于甲項目。

　　5.某企業(yè)于年初存入銀行10000元，假定年利率為12%，每年復利兩次。已知(F/P，6%，5)=1.3382，(F/P，6%，10)=1.7908，(F/P，12%，5)=1.7623，(F/P，12%，10)=3.1058，則第5年末的本利和為(　)元。

　　A.13382

　　B.17623

　　C.17908

　　D.31058

　　【答案】C

　　【解析】第5年末的本利和=10000×(F/P，6%，10)=17908(元)

　　6.在利率和計算期相同的條件下，以下公式中，正確的是( )。

　　A.普通年金終值系數(shù)×普通年金現(xiàn)值系數(shù)=1

　　B.普通年金終值系數(shù)×償債基金系數(shù)=1

　　C.普通年金終值系數(shù)×投資回收系數(shù)=1

　　D.普通年金終值系數(shù)×預付年金現(xiàn)值系數(shù)=1

　　【答案】B

　　【解析】選項A為內(nèi)含增長率的含義，選項B和C都漏了不發(fā)股票的前提。

　　7.下列關(guān)于貨幣時間價值系數(shù)關(guān)系的表述中，正確的有( )。(2009新)

　　A.普通年金現(xiàn)值系數(shù)×投資回收系數(shù)=1

　　B.普通年金終值系數(shù)×償債基金系數(shù)=1

　　C.普通年金現(xiàn)值系數(shù)×(1+折現(xiàn)率)=預付年金現(xiàn)值系數(shù)

　　D.普通年金終值系數(shù)×(1+折現(xiàn)率)=預付年金終值系數(shù)

　　【答案】ABCD

　　【解析】本題考核的是系數(shù)之間的關(guān)系。

　　8.有一項年金，前3年無流入，后5年每年年初流入500萬元，假設(shè)年利率為10%，其現(xiàn)值為( )萬元。(1999年)

　　A.1994.59

　　B.1565.68

　　C.1813.48

　　D.1423.21

　　【答案】B

　　【解析】本題是遞延年金現(xiàn)值計算的問題，對于遞延年金現(xiàn)值計算關(guān)鍵是確定正確的遞延期。本題總的期限為8年，由于后5年每年年初有流量，即在第4～8年的每年年初也就是第3～7年的每年年末有流量，從圖中可以看出與普通年金相比，少了第1年末和第2年末的兩期A，所以遞延期為2，因此現(xiàn)值=500×(P/A，10%，5)×(P/F，10%，2)=500×3.791×0.826=1565.68(萬元)。

　　9.某人投資一個項目，投資額為1000萬元，建設(shè)期為2年，項目運營期為5年，若投資人要求的必要報酬率為10%，則投產(chǎn)后每年投資人至少應收回投資額為( )萬元。

　　A.205.41

　　B.319.19

　　C.402.84

　　D.561.12

　　【答案】B

　　【解析】每年投資人至少應收回投資額=1000/(3.7908×0.8264)或=1000/(4.8684-1.7355)=319.19(萬元)

　　10.有甲、乙兩臺設(shè)備可供選用，甲設(shè)備的年使用費比乙設(shè)備低2000元，但價格高于乙設(shè)備8000元。若資本成本為7%，甲設(shè)備的使用期至少應長于( )年，選用甲設(shè)備才是有利的。

　　A.3.85

　　B.4.53

　　C.4.86

　　D.5.21

　　【答案】C

　　【解析】8000=2000×(P/A,7%,n)，(P/A,7%,n)=4

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