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　　第三節(jié)　公司債券的發(fā)行與交易

　　一、公司債券發(fā)行

　　(一)發(fā)行公司債券的條件

　　1.股份有限公司的凈資產(chǎn)額不得低于3000萬元，有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣6000萬元;

　　2.本次發(fā)行后累計公司債券余額不超過最近一期末凈資產(chǎn)額的40%;金融類公司的累計公司債券余額按金融企業(yè)的有關(guān)規(guī)定計算;

　　解釋：累計債券余額是指已發(fā)行尚未到期的債券金額。

　　【例題·單選題】某股份有限公司現(xiàn)有凈資產(chǎn)5000萬元。該公司于2007年1月發(fā)行一年期公司債券500萬元。2007年11月，該公司又發(fā)行三年期公司債券600萬元。2008年7月，該公司擬再次發(fā)行公司債券。根據(jù)《證券法》的規(guī)定，該公司此次發(fā)行公司債券的最高限額為(　)萬元。

　　A.2000

　　B.1500

　　C.1400

　　D.900

　　『正確答案』C

　　『答案解析』本題考核對發(fā)行公司債券的條件的理解。根據(jù)規(guī)定：公開發(fā)行公司債券，累計債券余額不超過公司凈資產(chǎn)的40%。本題中，一年期的公司債券截至2008年7月已經(jīng)償還完畢，因此發(fā)行前累計債券余額為600萬元，發(fā)行后的累計債券余額不得超過凈資產(chǎn)的40%，因此本次最多發(fā)行的公司債券數(shù)額為5000×40%-600=1400(萬元)。

　　3.公司的生產(chǎn)經(jīng)營符合法律、行政法規(guī)和公司章程的規(guī)定，符合國家產(chǎn)業(yè)政策;

　　4.最近3個會計年度實現(xiàn)的年均可分配利潤不少于公司債券1年的利息;

　　提示：存在下列情形之一的，不得發(fā)行公司債券(法定障礙)：

　　(1)前一次公開發(fā)行的公司債券尚未募足;

　　(2)對已發(fā)行的公司債券或者其他債務(wù)有違約或者遲延支付本息的事實，仍處于繼續(xù)狀態(tài);

　　(3)違反規(guī)定，改變公開發(fā)行公司債券所募資金的用途;

　　(4)最近36月內(nèi)公司財務(wù)會計文件存在虛假記載，或公司存在其他重大違法行為;

　　(5)本次發(fā)行申請文件存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。

　　公開發(fā)行公司債券籌集的資金，必須用于核準(zhǔn)的用途，不得用于彌補虧損和非生產(chǎn)性支出。

　　(二)公司債券的發(fā)行程序

　　1.公司申請發(fā)行公司債券，應(yīng)當(dāng)先由公司董事會制定方案，由股東大會做出決議。

　　2.發(fā)行公司債券，應(yīng)當(dāng)由保薦人保薦，并向中國證監(jiān)會申報。

　　3.制作申請文件

　　(1)保薦人應(yīng)當(dāng)按照中國證監(jiān)會的有關(guān)規(guī)定編制和報送募集說明書和發(fā)行申請文件。

　　(2)債券募集說明書所引用的審計報告、資產(chǎn)評估報告、資信評級報告，應(yīng)當(dāng)由有資格的證券服務(wù)機構(gòu)出具，并由至少2名有從業(yè)資格的人員簽署。債券募集說明書所引用的法律意見書，應(yīng)當(dāng)由律師事務(wù)所出具，并由至少2名經(jīng)辦律師簽署。

　　(3)公司全體董事、監(jiān)事、高級管理人員應(yīng)當(dāng)在債券募集說明書上簽字，保證不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏，并聲明承擔(dān)個別和連帶的法律責(zé)任。

　　4.核準(zhǔn)和發(fā)行

　　(1)發(fā)行公司債券應(yīng)報經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會核準(zhǔn);發(fā)行公司債券，可以申請一次核準(zhǔn)，分期發(fā)行;

　　(2)自中國證監(jiān)會核準(zhǔn)發(fā)行之日起，公司應(yīng)在6個月內(nèi)首期發(fā)行，剩余數(shù)量應(yīng)當(dāng)在24個月內(nèi)發(fā)行完畢。超過核準(zhǔn)文件限定的時效未發(fā)行的，須重新經(jīng)中國證監(jiān)會核準(zhǔn)后方可發(fā)行;

　　(3)首期發(fā)行數(shù)量應(yīng)當(dāng)不少于總發(fā)行數(shù)量的50%，剩余各期發(fā)行的數(shù)量由公司自行確定，每期發(fā)行完畢后5個工作日內(nèi)報中國證監(jiān)會備案。

　　【例題·多選題】根據(jù)證券法律制度的有關(guān)規(guī)定，下列各項中，屬于發(fā)行公司債券應(yīng)當(dāng)符合的條件有(　)。(2009年新制度)

　　A.股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于3000萬元

　　B.有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)不低于5000萬元

　　C.本次發(fā)行后累計公司債券余額不超過最近一期末凈資產(chǎn)額的50%

　　D.最近3個會計年度實現(xiàn)的年均可分配利潤不少于公司債券1年的利息

　　『正確答案』AD

　　『答案解析』本題考核公司發(fā)行債券的條件。公開發(fā)行公司債券，應(yīng)當(dāng)符合下列條件：(1)股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣3000萬元，有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣6000萬元;(2)累計債券余額不超過公司凈資產(chǎn)的40%;(3)最近3年平均可分配利潤足以支付公司債券一年的利息;(4)籌集的資金投向符合國家產(chǎn)業(yè)政策;(5)債券的利率不超過國務(wù)院限定的利率水平;AD正確，BC錯誤。

　　【例題·單選題】某上市公司擬發(fā)行公司債券。根據(jù)證券法律制度的有關(guān)規(guī)定，下列各項中，表述不正確的是(　)。

　　A.發(fā)行公司債券，可以申請一次核準(zhǔn)，分期發(fā)行

　　B.自中國證監(jiān)會核準(zhǔn)發(fā)行之日起，公司應(yīng)在6個月內(nèi)完成首期發(fā)行，剩余數(shù)量應(yīng)當(dāng)在24個月內(nèi)發(fā)行完畢

　　C.首期發(fā)行數(shù)量應(yīng)當(dāng)不少于總發(fā)行數(shù)量的40%，剩余各期發(fā)行的數(shù)量由公司自行確定

　　D.超過核準(zhǔn)文件限定的時效未發(fā)行的，須重新經(jīng)中國證監(jiān)會核準(zhǔn)后方可發(fā)行

　　『正確答案』C

　　『答案解析』本題考核公司債券的發(fā)行程序。選項C應(yīng)為首期發(fā)行數(shù)量應(yīng)當(dāng)不少于總發(fā)行數(shù)量的50%，剩余數(shù)量應(yīng)當(dāng)在24個月內(nèi)發(fā)行完畢。

　　(三)公司債券持有人的權(quán)益保護

　　1.公司債券的受托管理

　　(1)債券受托管理人由本次發(fā)行的保薦人或者其他經(jīng)中國證監(jiān)會認(rèn)可的機構(gòu)擔(dān)任;為本次發(fā)行提供擔(dān)保的機構(gòu)不得擔(dān)任本次債券發(fā)行的受托管理人。

　　(2)債券受托管理人的職責(zé)

　�、俪掷m(xù)關(guān)注公司和保證人的資信狀況，出現(xiàn)可能影響債券持有人重大權(quán)益的事項時，召集債券持有人會議;

　�、诠�司為債券設(shè)定擔(dān)保的，債券受托管理協(xié)議應(yīng)當(dāng)約定擔(dān)保財產(chǎn)為信托財產(chǎn)，債券受托管理人應(yīng)在債券發(fā)行前取得擔(dān)保的權(quán)利證明或其他有關(guān)文件，并在擔(dān)保期間妥善保管;

　�、墼趥�券持續(xù)期內(nèi)勤勉處理債券持有人與公司之間的談判或者訴訟事務(wù);

　　④預(yù)計公司不能償還債務(wù)時，要求公司追加擔(dān)保，或者依法申請法定機關(guān)采取財產(chǎn)保全措施;

　�、莨�司不能償還債務(wù)時，受托參與整頓、和解、重組或者破產(chǎn)的法律程序。

　　2.應(yīng)當(dāng)召開債券持有人會議情形：

　　(1)擬變更債券募集說明書的約定;

　　(2)擬變更債券受托管理人;

　　(3)公司不能按期支付本息;

　　(4)公司減資、合并、分立、解散或者申請破產(chǎn);

　　(5)保證人或者擔(dān)保物發(fā)生重大變化;

　　(6)發(fā)生對債券持有人權(quán)益有重大影響的事項。

　　3.公司債券的擔(dān)保

　　(1)擔(dān)保范圍包括公司債券的本金及利息、違約金、損害賠償金和實現(xiàn)債權(quán)的費用。

　　(2)以保證方式提供擔(dān)保的，應(yīng)當(dāng)為連帶責(zé)任保證，且保證人資產(chǎn)質(zhì)量良好。

　　(3)設(shè)定財產(chǎn)擔(dān)保的，擔(dān)保財產(chǎn)權(quán)屬應(yīng)當(dāng)清晰，尚未被設(shè)定擔(dān)�；蛘卟扇”Ｈ�措施，且擔(dān)保財產(chǎn)的價值經(jīng)有資格的資產(chǎn)評估機構(gòu)評估不低于擔(dān)保金額。

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