種類

內(nèi)容

歷史信息

指證券價(jià)格、交易量等與證券交易有關(guān)的歷史信息。

公開信息

指公司的財(cái)務(wù)報(bào)表、附表、補(bǔ)充信息等公司公布的信息，以及政府和有關(guān)機(jī)構(gòu)公布的影響股價(jià)的信息。

內(nèi)部信息

是指沒有發(fā)布的只有內(nèi)幕人知悉的信息。

【提示】所謂的“內(nèi)幕信息獲得者”一般定義為董事會(huì)成員、大股東、企業(yè)高層經(jīng)理和有能力接觸內(nèi)部信息的人士。

含義

如果一個(gè)市場(chǎng)的股價(jià)只反映歷史信息，則它是弱式有效市場(chǎng)。

【提示】歷史信息是指證券價(jià)格、交易量等與證券交易有關(guān)的歷史信息。

判斷弱式有效的標(biāo)志

有關(guān)證券的歷史資料（如價(jià)格、交易量等）對(duì)證券的現(xiàn)在和未來價(jià)格變動(dòng)沒有任何影響，證券市場(chǎng)達(dá)到弱式有效。

如果有關(guān)證券的歷史資料對(duì)證券的價(jià)格變動(dòng)仍有影響，則證券市場(chǎng)尚未達(dá)到弱式有效。

【提示】弱式市場(chǎng)下技術(shù)分析無用。

驗(yàn)證方法

（1）“隨機(jī)游走模型”；

【提示】如果相關(guān)系數(shù)為接近零，說明前后兩天的股價(jià)無關(guān)，即股價(jià)是隨機(jī)游走的，市場(chǎng)達(dá)到弱式有效。

（2）“過濾檢驗(yàn)?zāi)Ｐ汀薄?

【提示】任何利用歷史信息的投資策略所獲取的平均收益，都不會(huì)超過“簡(jiǎn)單的購(gòu)買/持有”策略所獲取的平均收益，市場(chǎng)達(dá)到弱式有效。

如果證券價(jià)格的時(shí)間序列存在系統(tǒng)性的變動(dòng)趨勢(shì)，使用過濾原則買賣證券的收益率將超過“簡(jiǎn)單購(gòu)買/持有”策略的收益率，賺取超額收益，則證券市場(chǎng)尚未達(dá)到弱式有效。