【考點八】影響資本成本的因素
影響因素
|
說明
|
外部因素
|
市場利率
|
市場利率上升,公司的債務(wù)成本會上升;市場利率上升也會引起普通股和優(yōu)先股的成本上升。
|
市場風 險溢價
|
市場風險溢價會影響股權(quán)成本,股權(quán)成本上升時,各公司會增加債務(wù)籌資,并推動債務(wù)成本上升。
|
稅率
|
稅率變化直接影響稅后債務(wù)成本以及公司加權(quán)平均成本。
|
內(nèi)部因素
|
資本結(jié)構(gòu)
|
增加債務(wù)的比重,會使平均資本成本趨于降低,同時會加大公司的財務(wù)風險。財務(wù)風險的提高,又會引起債務(wù)成本和權(quán)益成本上升。公司應(yīng)適度負債,尋求資本成本最小化的資本結(jié)構(gòu)。
|
股利政策
|
公司改變股利政策,就會引起權(quán)益成本的變化。
|
投資政策
|
如果公司向高于現(xiàn)有資產(chǎn)風險的新項目大量投資,公司資產(chǎn)的平均風險就會提高,并使得資本成本上升。
|
【例題19·多選題】以下事項中,導(dǎo)致公司加權(quán)平均資本成本提高的有( )。
A.因總體經(jīng)濟環(huán)境變化,導(dǎo)致無風險報酬率提高
B.市場風險溢價提高
C.公司股票上市交易,改善了股票的市場流動性
D.發(fā)行公司債券,增加了長期負債占全部資本的比重
【答案】AB
【解析】如果超過一定程度地利用財務(wù)杠桿,會加大財務(wù)風險,從而使得股權(quán)資本成本提高,有可能會導(dǎo)致加權(quán)平均資本成本上升,所以,D的說法不正確。
相關(guān)推薦:
2013年注會《財務(wù)成本管理》章節(jié)知識點匯總
2013注冊會計師《財務(wù)成本管理》單元測試題20套
2012年注冊會計師《財務(wù)成本管理》試題及答案