【考點(diǎn)五】債務(wù)成本的含義

　　【例題12·多選題】下列有關(guān)債務(wù)成本的表述正確的是( )。

　　A.債務(wù)籌資的成本低于權(quán)益籌資的成本

　　B.現(xiàn)有債務(wù)的歷史成本，對于未來的決策是不相關(guān)的沉沒成本

　　C.對于籌資人來說，債權(quán)人的承諾收益是其債務(wù)的真實(shí)成本

　　D.對于籌資人來說，可以違約的能力會(huì)使借款的實(shí)際成本低于債務(wù)的承諾收益率

　　【答案】ABD

　　【解析】因?yàn)榇嬖谶`約風(fēng)險(xiǎn)，債務(wù)投資組合的期望收益低于合同規(guī)定的收益。對于籌資人來說，債權(quán)人的期望收益是其債務(wù)的真實(shí)成本。

　　【例題13·多選題】企業(yè)在進(jìn)行資本預(yù)算時(shí)需要對債務(wù)成本進(jìn)行估計(jì)。如果不考慮所得稅的影響，下列關(guān)于債務(wù)成本的說法中，正確的有()。

　　A.債務(wù)成本等于債權(quán)人的期望收益

　　B.當(dāng)不存在違約風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，債務(wù)成本等于債務(wù)的承諾收益

　　C.估計(jì)債務(wù)成本時(shí)，應(yīng)使用現(xiàn)有債務(wù)的加權(quán)平均債務(wù)成本

　　D.計(jì)算加權(quán)平均債務(wù)成本時(shí)，通常不需要考慮短期債務(wù)

　　【答案】ABD

　　【解析】作為投資決策和企業(yè)價(jià)值評(píng)估依據(jù)的資本成本，只能是未來借入新債務(wù)的成本�，F(xiàn)有債務(wù)的歷史成本，對于未來的決策是不相關(guān)的沉沒成本。

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