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　　2005年金融學(xué)研究生招生聯(lián)考“金融學(xué)基礎(chǔ)”試題

　　一、名詞解釋(5分×6題，共30分)

　　1.無(wú)差異曲線

　　無(wú)差異曲線是西方經(jīng)濟(jì)學(xué)中序數(shù)效用論者考察消費(fèi)者行為的重要分析工具，消費(fèi)者的需求曲線正是由此推導(dǎo)出來(lái)的。

　　它是西方經(jīng)濟(jì)學(xué)的常考知識(shí)點(diǎn)。

　　2.三元悖論

　　三元悖論是美國(guó)著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家保羅.克魯格曼在蒙代爾-弗萊明模型的基礎(chǔ)上就開(kāi)放經(jīng)濟(jì)下的政策選擇問(wèn)題提出來(lái)的，所謂“三元”指本國(guó)貨幣政策的獨(dú)立性、匯率的穩(wěn)定性、資本的完全流動(dòng)性這三個(gè)目標(biāo)，“�！笔侵溉齻�(gè)目標(biāo)不能同時(shí)實(shí)現(xiàn)，最多只能同時(shí)滿足兩個(gè)而放棄一個(gè)。背景、每一“元”和“�！备髡家环�。

　　它在考綱中的經(jīng)濟(jì)學(xué)和金融學(xué)部分都出現(xiàn)了，而且被要求“熟練掌握”，這是個(gè)送分題。

　　3.買斷式回購(gòu)

　　這是一道偏題。買斷式回購(gòu)這個(gè)概念在現(xiàn)行的教科書中幾乎沒(méi)有涉及，也超出了大綱的基本界定范圍。買斷式回購(gòu)的概念在2003年期間引起了業(yè)界的爭(zhēng)論，2004年4月財(cái)政部、中國(guó)人民銀行和證監(jiān)會(huì)三部委聯(lián)合“界定”了這一概念的含義，同時(shí)人總行頒布了《全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)債券買斷式回購(gòu)業(yè)務(wù)管理規(guī)定》(2004年5月20日起施行)，2004年5月18日中國(guó)人民銀行關(guān)于印發(fā)《全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)買斷式回購(gòu)主協(xié)議》的通知中，明確將“全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)債券回購(gòu)主協(xié)議”更名為“全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)債券質(zhì)押式回購(gòu)主協(xié)議”。這才以官方文件形式界定回購(gòu)業(yè)務(wù)的兩個(gè)方面:新興的買斷式回購(gòu)和傳統(tǒng)的質(zhì)押式回購(gòu)。

　　但是，買斷式回購(gòu)在國(guó)內(nèi)的命運(yùn)并非一帆風(fēng)順，開(kāi)盤首日即遭重創(chuàng)，92家機(jī)構(gòu)券商都座觀市場(chǎng)，交易額為零;而且，時(shí)下也專家指出它可能存在崩盤危險(xiǎn)。

　　其答案也直接選取了《全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)債券買斷式回購(gòu)業(yè)務(wù)管理規(guī)定》:“第二條本規(guī)定所稱債券買斷式回購(gòu)業(yè)務(wù)(以下簡(jiǎn)稱買斷式回購(gòu))是指?jìng)�券持有�?正回購(gòu)方)將債券賣給債券購(gòu)買方(逆回購(gòu)方)的同時(shí)，交易雙方約定在未來(lái)某一日期，正回購(gòu)方再以約定價(jià)格從逆回購(gòu)方買回相等數(shù)量同種債券的交易行為。”它與傳統(tǒng)的質(zhì)押式回購(gòu)在法律關(guān)系上不同，在回購(gòu)期間債券的所有權(quán)屬于逆回購(gòu)方，而不再是質(zhì)押。

　　4.盧卡斯批判

　　盧卡斯是針對(duì)理性預(yù)期的貨幣理論的樸素原理(當(dāng)被預(yù)測(cè)變量發(fā)生變化時(shí)，預(yù)期的形成方式也會(huì)發(fā)生變化)對(duì)計(jì)量經(jīng)濟(jì)政策評(píng)估的批判。這個(gè)背景知識(shí)值1分。批評(píng)內(nèi)容(2分):由于政策變化(或者說(shuō)大眾對(duì)政策預(yù)期的變化)導(dǎo)致計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型中的關(guān)系發(fā)生變化。其后果可得2分:這使根據(jù)以往數(shù)據(jù)估算的計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型不再能正確評(píng)估政策變化帶來(lái)的影響，從而可能導(dǎo)致錯(cuò)誤的結(jié)論。

　　5.資產(chǎn)證券化

　　所謂資產(chǎn)證券化，是指把流動(dòng)性較差的資產(chǎn)，如金融機(jī)構(gòu)的一些長(zhǎng)期固定利率放款或企業(yè)的應(yīng)收賬款等通過(guò)商業(yè)銀行或投資銀行集中并重新組合，以這些資產(chǎn)作業(yè)抵押來(lái)發(fā)行新的證券，從而實(shí)現(xiàn)相關(guān)資產(chǎn)的流動(dòng)性。

　　這個(gè)答案是《考試大綱》中明確給出的有限幾個(gè)規(guī)范定義之一，而且是惟一一個(gè)帶“所謂……..是指”的。所以任何考生都不應(yīng)該丟分。

　　6.拋補(bǔ)的利率平價(jià)

　　拋補(bǔ)的利率平價(jià)對(duì)于我們理解遠(yuǎn)期匯率的決定，理解各國(guó)利率、即期匯率、遠(yuǎn)期匯率之間的關(guān)系具有重要意義，它是一個(gè)常考點(diǎn)。回答這個(gè)名詞解釋要注意:它的平價(jià)公式或文字表述的平價(jià)關(guān)系占2分。其經(jīng)濟(jì)含義占2分:如果本國(guó)利率高于外國(guó)利率，則本幣在遠(yuǎn)期將貶值;如果低則升值。其假設(shè)前提占1分。