第五節(jié)　農(nóng)業(yè)企業(yè)財務(wù)分析

　　考試內(nèi)容：流動比率、速動比率等反映企業(yè)短期償債能力的指標的含義和計算;企業(yè)短期償債能力的簡單分析和判斷;資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權(quán)比率、利息保障倍數(shù)等反映企業(yè)長期償債能力的指標的含義和計算;企業(yè)長期償債能力的簡單分析和判斷;營業(yè)周期、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等反映企業(yè)資產(chǎn)管理效率的指標的含義和計算;企業(yè)資產(chǎn)管理效率的簡單分析和判斷;銷售凈利率、銷售毛利率、資產(chǎn)凈利率、凈資產(chǎn)收益率、資本保值增值率等反映企業(yè)盈利能力的指標的含義和計算;企業(yè)盈利能力的簡單分析和判斷。

　　一、償債能力分析

　　企業(yè)償債能力分析包括短期償債能力和長期償債能力。

　　(一)短期償債能力分析

　　短期償債能力是企業(yè)流動資產(chǎn)對流動負債及時足額償還的保障程度，是衡量企業(yè)當前財務(wù)能力，特別是流動資產(chǎn)變現(xiàn)能力的重要指標。短期償債能力的衡量指標主要包括流動比率和速動比率。

　　(1)流動比率。流動比率是流動資產(chǎn)與流動負債的比率，其計算公式為：

　　流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債

　　一般情況下，流動比率越高，反映企業(yè)短期償債能力越強，債權(quán)人權(quán)益越有保證。但如果流動比率太高，企業(yè)流動資產(chǎn)占用資金過多，會影響資金的使用效率，進而影響企業(yè)獲利能力。通常認為，流動比率為2時比較適宜。

　　(2)速動比率。速動比率是企業(yè)速動資產(chǎn)與流動負債的比率。所謂速動資產(chǎn)，是指流動資產(chǎn)減去變現(xiàn)能力較差且不穩(wěn)定的存貨后的余額。其計算公式為：

　　速動比率=速動資產(chǎn)/流動負債

　　速動資產(chǎn)=流動資產(chǎn)-存貨

　　通常認為，正常的速動比率為1，低于1時被認為短期償債能力偏低。

　　(二)長期償債能力分析

　　長期償債能力，是指企業(yè)償還長期債務(wù)的能力。其分析指標主要包括資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權(quán)比率和利息保障倍數(shù)。

　　(1)資產(chǎn)負債率。資產(chǎn)負債率是企業(yè)負債總額與資產(chǎn)總額的比率。它表明企業(yè)資產(chǎn)總額中，債權(quán)人提供資金所占的比重，以及企業(yè)資產(chǎn)對債權(quán)人權(quán)益的保障程度。其計算公式為：

　　資產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額×100%

　　資產(chǎn)負債率越低，表明企業(yè)長期償債能力越強。

　　(2)產(chǎn)權(quán)比率。產(chǎn)權(quán)比率是企業(yè)負債總額與所有者權(quán)益總額的比率，反映由債權(quán)人提供的資金與股東提供的資金的相對關(guān)系，表明企業(yè)的基本財務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定。其計算公式為：

　　產(chǎn)權(quán)比率=負債總額/所有者權(quán)益×100%

　　產(chǎn)權(quán)比率越低，表明企業(yè)的長期償債能力越強，債權(quán)人權(quán)益的保障程度越高，承擔(dān)的風(fēng)險越小，但企業(yè)不能充分發(fā)揮負債的財務(wù)杠桿效應(yīng)。

　　(3)利息保障倍數(shù)。利息保障倍數(shù)又稱已獲利息倍數(shù)，是指企業(yè)息稅前利潤與利息費用的比率。它用來衡量企業(yè)償付借款利息的能力。其計算公式為：

　　利息保障倍數(shù)=息稅前利潤/債務(wù)利息

　　利息保障倍數(shù)不僅反映了企業(yè)獲利能力的大小，而且反映了獲利能力對償還到期債務(wù)的保證程度。從長期來看，企業(yè)若想維持正常償債能力，利息保障倍數(shù)至少應(yīng)大于1。且比率越高，企業(yè)的長期償債能力也就越強。

　　息稅前利潤是指企業(yè)未扣除利息費用和所得稅前的利潤。通常用“利潤總額加財務(wù)費用”來近似計算。

　　【例題1·單選題】某企業(yè)2008年末未流動資產(chǎn)總額為800萬元(其中存貨350萬元，待攤費用50萬元)，流動負債總額450萬元。則該企業(yè)的流動比率為( )。

　　A.77.78%

　　B.88.89%

　　C.100%

　　D.177.78%

　　[答案]D

　　[解析]流動比率=800/450=177.78%

　　【例題2·多選題】反映企業(yè)長期償債能力的指標包括( )。

　　A.資產(chǎn)負債率

　　B.流動比率

　　C.速動比率

　　D.產(chǎn)權(quán)比率

　　E.利息保障倍數(shù)

　　[答案]ADE