二、項(xiàng)目盈利能力分析

　　(1)靜態(tài)指標(biāo)

　�、偃�部投資回收期(全部投資返本期)：它是假定全部投資均為自有資金的情況下，以項(xiàng)目的凈收益抵償全部投資所需要的時(shí)間。當(dāng)累計(jì)凈現(xiàn)金流量等于零或出現(xiàn)正值的年份，即為項(xiàng)目投資回收期的最終年份。投資回收期的小數(shù)部分，可用上年累計(jì)凈現(xiàn)金流量的絕對(duì)值除以當(dāng)年凈現(xiàn)金流量。

　　投資回收期(Pt)=累計(jì)凈現(xiàn)金流量出現(xiàn)正值的年份數(shù)-1+(上年累計(jì)凈現(xiàn)金流量的絕對(duì)值/當(dāng)年凈現(xiàn)金流量)

　　將所求出的投資回收期與基準(zhǔn)投資回收期(Pc)比較，當(dāng)Pt

　�、谕顿Y利潤(rùn)率：是指項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力后的一個(gè)正常年份的利潤(rùn)總額與項(xiàng)目總投資的比率。

　　投資利潤(rùn)率=利潤(rùn)總額或年平均利潤(rùn)總額/項(xiàng)目總投資×100%

　�、弁顿Y利稅率：指項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力后一個(gè)正常生產(chǎn)年份的利稅或項(xiàng)目生產(chǎn)期內(nèi)平均利稅總額與總投資的比率。

　　投資利稅率=年利稅總額或年平均利稅總額/總投資×100%

　　年利稅總額=年銷售收入—年總成本費(fèi)用=年利潤(rùn)總額+年銷售稅金及附加

　　④資本金利潤(rùn)率：指項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力后一個(gè)正常生產(chǎn)年份的年利潤(rùn)總額或年平均利潤(rùn)總額與資本金的比率。

　　(2)動(dòng)態(tài)指標(biāo)

　�、儇�(cái)務(wù)凈現(xiàn)值(FNPV)：指項(xiàng)目按基準(zhǔn)收益率或設(shè)定的折現(xiàn)率將各年的凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)到建設(shè)起點(diǎn)的現(xiàn)值之和，即項(xiàng)目全部收益現(xiàn)值減去全部支出現(xiàn)值之差。如果財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值大于零，表明項(xiàng)目的盈利能力超過了基準(zhǔn)收益率或設(shè)定的收益水平。

　�、谪�(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率(FNPVR)：等于項(xiàng)目財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值與全部投資現(xiàn)值之比，即單位投資的凈現(xiàn)值。

　　③財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率(FIRR)：是項(xiàng)目在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計(jì)等于零的折現(xiàn)率。

　　④動(dòng)態(tài)投資回收期：是按現(xiàn)值計(jì)算的投資回收期。

　　動(dòng)態(tài)投資回收期(Pt)=累計(jì)財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值出現(xiàn)正值的年份數(shù)-1+(上年累計(jì)財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值的絕對(duì)值/當(dāng)年財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值的絕對(duì)值)

　�、菪б�-成本比率(B/C)：指項(xiàng)目現(xiàn)金流入的現(xiàn)值之和與現(xiàn)金流出的現(xiàn)值之和的比率。當(dāng)(B/C)大于1時(shí)，則說明項(xiàng)目的凈現(xiàn)值大于0，項(xiàng)目可行。

　�、迌粜б�-投資比率(N/K)：是項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)金流量轉(zhuǎn)為正值后各年份的凈現(xiàn)值之和與凈現(xiàn)金流量為負(fù)值的早期年份的凈現(xiàn)值之和的比率。

　　【例題1·單選題】計(jì)算出的投資回收期與基準(zhǔn)投資回收期比較，若前者小于后者，項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上是( )的。

　　A.不可行

　　B.較好

　　C.不好

　　D.可行

　　[答案]D

　　【例題2·單選題】投資利稅率是項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力后一個(gè)正常生產(chǎn)年份的利稅或項(xiàng)目生產(chǎn)期內(nèi)平均利稅總額與( )的比率。

　　A.總費(fèi)用

　　B.總產(chǎn)出

　　C.總投資

　　D.總利潤(rùn)

　　[答案]C

　　【例題3·單選題】財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率等于項(xiàng)目財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值與全部投資現(xiàn)值( )，即單位投資的凈現(xiàn)值。

　　A.之和

　　B.之差

　　C.之比

　　D.之乘積

　　[答案]C

　　三、項(xiàng)目清償能力分析

　�、儋Y產(chǎn)負(fù)債率。是反映項(xiàng)目各年所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)程度及償債能力的指標(biāo)，也是反映項(xiàng)目?jī)攤�能力的最主要的指�?biāo)，公式為：

　　資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債合計(jì)/資產(chǎn)合計(jì)×100%

　�、诠潭ㄙY產(chǎn)投資國(guó)內(nèi)借款償還期。是指在國(guó)家財(cái)政制度及項(xiàng)目具體條件下，以項(xiàng)目投產(chǎn)后可用于還款的資金償還固定資產(chǎn)投資國(guó)內(nèi)借款本金和建設(shè)期利息所需要的時(shí)間，常簡(jiǎn)稱為借款償還期。

　　借款償還期=借款償還后開始出現(xiàn)盈余年份-開始借款年份+(當(dāng)年償還借款額/當(dāng)年用于還款的資金額)

　　③流動(dòng)比率。是反映項(xiàng)目各年償付流動(dòng)負(fù)債能力的指標(biāo)，公式為：

　　流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)總額/流動(dòng)負(fù)債總額×100%

　�、芩賱�(dòng)比率。是反映項(xiàng)目快速償付流動(dòng)負(fù)債能力的指標(biāo)，公式為：

　　速動(dòng)比率=(流動(dòng)資產(chǎn)總額-存貨)/流動(dòng)負(fù)債總額×100%

　　一般情況下，流動(dòng)比率大于200%、速動(dòng)比率大于100%時(shí)，可以認(rèn)為項(xiàng)目有較強(qiáng)的償債能力。

　　【例題·單選題】反映項(xiàng)目快速償付流動(dòng)負(fù)債能力的指標(biāo)的公式是( )。

　　A.速動(dòng)比率=(流動(dòng)資產(chǎn)總額-存貨)/流動(dòng)負(fù)債總額

　　B.速動(dòng)比率=(流動(dòng)資產(chǎn)總額-存貨)/流動(dòng)性儲(chǔ)備總額

　　C.速動(dòng)比率=(流動(dòng)資產(chǎn)總額-存貨)/流動(dòng)資金總額

　　D.速動(dòng)比率=(流動(dòng)資產(chǎn)總額-存貨)/流動(dòng)資本總額

　　[答案]A

　　2011中級(jí)經(jīng)濟(jì)師《中級(jí)農(nóng)業(yè)》預(yù)習(xí)講義匯總

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　　2010年經(jīng)濟(jì)師考試成績(jī)查詢時(shí)間及方式預(yù)告