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第八章 企業(yè)投融資決策及重組

第一節(jié) 籌資決策

　　資本成本：

 

　　資本成本率的計算：

　　(一)個別資本成本率

　　(二)綜合資本成本率的測算

 

　　杠桿理論：

　　財務(wù)管理的杠桿效應(yīng)表現(xiàn)為：由于特定費用(如固定成本或固定財務(wù)費用)的存在而導(dǎo)致的當(dāng)某一財務(wù)變量以較小的幅度變動時，另一相關(guān)財務(wù)變量以較大幅度變動。

　　杠桿系數(shù)越大說明因素變動以后目標(biāo)值變動的幅度越大，杠桿作用強度相應(yīng)越高。

　　(一)營業(yè)杠桿

　　營業(yè)杠桿又稱經(jīng)營杠桿或營運杠桿，是指在某一固定成本比重的作用下，銷售量變動對息稅前利潤產(chǎn)生的作用。運用營業(yè)杠桿可以獲得一定的營業(yè)杠桿利益，同時也承受相應(yīng)的營業(yè)風(fēng)險。

 

　　(二)財務(wù)杠桿

　　財務(wù)杠桿也稱融資杠桿，是指由于固定財務(wù)費用的存在，使權(quán)益資本凈利率(或每股利潤)的變動率大于息稅前利潤(EBIT)變動率的現(xiàn)象。

 

　　(三)總杠桿

 

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